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债市参考2019年8月28日

2019-08-28

中行交易员:符安妮、陈蕾彦、陈天翔、丁昂

【每日关注】

ag官方7月规模以上工业企业利润同比增长2.6%,前值降3.1%。1-7月全国规模以上工业企业实现利润总额34977.0亿元,同比降1.7%,降幅比1-6月收窄0.7个百分点。石化、电气机械、汽车是拉动利润增速由负转正的主要行业,消费品制造业利润增速明显加快,装备制造业利润增速由负转正,私营企业利润增速大幅回升,企业营运状况有所改善。

《2019年二季度ag官方杠杆率报告》显示,在一季度宏观杠杆率大幅攀升5.1个百分点后,二季度仅上升0.7个百分点,上半年宏观杠杆率累积上升5.8个百分点,这相比于2017年仅上升3.8个百分点和2018年下降0.3个百分点,杠杆率的变化态势发生了一定程度的"逆转"。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

周二,央行发布公告称,为对冲央行逆回购到期等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,开展800亿元7天逆回购操作,当日有500亿元7天逆回购到期,因此净投放资金300亿元。早盘市场供需两旺,资金面保持平稳,7天内资金价格中枢继续走高。午盘之后,融出持续发力,大量隔夜减点成交。流动性分层情况依然存在。今天有600亿元7天逆回购到期,临近月末预计财政投放力度会增强,因此央行公开市场净投放的规模可能会缩小。

利率债市场--收益率窄幅波动

周二,债市成交活跃,统计局数据显示工业企业利润改善,但对债市影响不大,收益率小幅震荡。一级市场方面,上午发行1y, 5y,10y国开,下午发行2y上清所农发。近期金融债一级发行利率普遍低于二级。5y低约2bp,10y低约1bp。二级市场相对比较清淡,收益率依旧窄幅波动。上午发布7月工业企业利润,高于前值,数据发布后长端收益率上行了约1bp。昨日收盘后MSCI二次扩容生效,股市走强。境内外资金价格依旧维持高位,在一定程度上限制了收益率下行的空间。截止收盘,10y国开190210成交在3.4125%,较上前日上行0.5bp;10y国债190006成交在3.05%,与前日持平。

信用债市场--收益率维持震荡

周二,信用债市场收益率维持震荡。一级市场,共发行中票短融41只,发行规模372亿元,短融多低于估值发行,中票城投需求较好。二级市场上,短融市场变化不大,成交依然清淡。中票情绪一般,收益率普遍上行2bp左右,能源类行业成交居多,3y收益率则维持在3.4-3.5%附近,5y收益率则继续在3.7%附近徘徊。

利率互换市场--收益率先上后下,曲线变平

周二,利率互换市场收益率先上后下,曲线变平。定盘利率7d repo fixing定于2.95%,较前一交易日上行5bp;3m Shibor fixing定于2.7000%,较上一交易日上行0.6bp。Repo端,贸易摩擦情绪企稳,5y repo高开在2.86%,国债期货低开,5y repo上行到2.865%。之后ag官方7月规模以上工业企业利润好于预期,5y repo 一路上行到2.87%。午盘,受地方债增发消息及股票走弱影响,5y repo回落到2.855%。与此同时,1y repo受早盘资金紧张、fixing上行影响,从早盘的2.64%一路上行到最高2.6625%。尾盘资金面有所缓解,1y repo回落到2.655%。Repo 1x5变平到20.25bp。Shibor端,5y Shibor盘中上行到3.225%,之后回落到3.215%。1y Shibor上行到最高2.8475% ,尾盘回落到2.8425%。LPR端,LPR曲线整体变平,LPR 1y从4.155%下行成交到4.15%,LPR 3y成交 4.1675%。

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